【独家】2014-2015年度BOPET国内市场分析（续）

BOPET行业运行情况

据塑膜网统计，全国已投产的总产能达245万吨，在建产能达64.65万吨。国内所有BOPET装置里面，小于8微米超薄膜线9条，8-75微米薄膜线91条，其涉及到的产能占到国内整个产能的73.8%。75-250微米中厚膜线27条，共计34.1万吨。从装置制造商来分，国产组装21条，涉及产能18.5万吨，其余则全部装置为海外引进。2014年1月至今，先后有12条BOPET生产线投入运营，其中幅宽8.7米薄光线11条，2条幅宽5.8米，总计产能35.5万吨。

从企业经营效益看，部分进口6米线也能实现少亏甚至小赚，进口4米以下的BOPET生产线生产产品都有一定特点和附加值，几乎每一条生产线都是挣钱的，只是或多或少而已；较小规模的企业拥有小而专的生产线，更拥有高质量的终端客户群体，为企业在恶劣环境下依旧盈利提供的坚实的保障。这些生产线多生产质量上乘，附加值较高的产品，并且充分发挥了灵活机动的优势，甚至可完成一些特殊客户的“私人定制”。

而在8米的宽幅线当中，鲜有不亏损的，仅少数几家膜企能在当前的环境下还能实现这样的目标，当然，这和企业的规划、定位、技术实力和运作是分不开的。

以8米线为例，无论是直融法还是切片法，绝大部分都以生产普通膜或常规类产品，这类企业2014年单线亏损额度在2000-3000万人民币，含设备折旧、财务费用、人工、水电等所有基础杂费成本。个别生产线在经过大量的投入改造后，迟迟不能产生经济效益，反而加剧亏损。初步估算，国内BOPET企业2014年整体亏损额度远在十个亿人民币以上。

上下夹击下的BOPET加工费日渐萎缩

2014年，全年BOPET 常规产品价格围绕成本走势进行。通常情况下，最上游的原料大多不怎么被关注，而5-6月PX-PTA一路强势表现，足以触动整个产业链的神经。市场的焦点主要全部集中在结算模式更改事件上。此前PTA月度结算价，主要参考当月国内现货市场均价。由于PTA总体供过于求的现实，上半年以来现货价格持续承压，国内PTA行业因此陷入了持续亏损局面。4-6月份期间国内又新增加了三套总计800万吨左右的PTA新装置，产能过剩格局进一步加重。在这种背景下，国内主要几家PTA厂商意图改变被动局面。6月初提出将结算价定价模式由此前参照现货均价变更为参考PX成本定价，并且单方面要求下游聚酯厂商接受新结价模式否则停止发货。新定价模式落实，显著提高PTA了价格重心，本质上是将目前PTA工厂所承受的亏损转移给下游聚酯企业。而后，大部分聚酯工厂与PTA工厂已达成新的合约货定价协议，PTA的利润也从之前的亏损转为盈利，可以说PTA工厂此次限产保价的目的已经达到。

与此同时，BOPET也经历着上下游夹击的痛楚，其中6月为亏损最为严重地月份。6月由于欧亚薄膜以及宁波可人、大东南等装置停车以及原料成本维持高位影响，国内BOPET价格多有上调，通用膜12μ重心11200-11500元/吨附近,较前低上涨幅度超2000元/吨。江浙工厂主流商谈价格也从之前低点9100-9200元/吨逐步抬升至11000元/吨或偏上位置。6月膜厂所持有的订单半数以上价格都在9400-10000元/吨现款，而切片现货却一路飙涨至8750元/吨上方，中石化两次上调6月切片挂牌价格至9100-9150元/吨，简单的差价可以清晰看出BOPET膜厂本月亏损将是国内BOPET有史以来最大的一次。在6月结算价出台之后，根据其不同阶段BOPET膜厂不同的接单价格，江浙大厂12μ平均单价仅在9700-10200元/吨，按照1500元的生产现金流，单位亏损额在700-1200元/吨，如果加上设备折旧、财务成本，亏损将更高。

7月之后，BOPET市场关注焦点也从前期“PX-PTA之间的对弈”转换到“PTA-聚酯的对弈”和BOPET工厂-薄膜贸易商的对弈。自PTA5月改变结算模式以来，聚酯膜加工费急剧压缩，8月石化聚酯切片高挂依旧无法拉动膜价，BOPET现货价格由于得不到较好的订单支撑，多维持区间震荡。从下半年下游中大单补货来看，BOPET工厂加工区间多只能被限制在900-1200元/吨区间，这也标志着市场竞争已经进入最为激烈残酷的周期。进入12月，BOPET绝对价格也跌至历史最低点。

从市场表现看，相当部分BOPET贸易商因为货源单一、下游客户群体较多，在采购密集度上，通过较大订单的往往能取得一定的价格优势；分销BOPET产品时，但是他们在采取薄利多销的模式，价格的涨跌对其利润影响明显，因此行情的把握就显得尤为重要。所以在膜厂集中涨价的时候，这些商家的心理也是非常脆弱的，一是货源选择面比较窄，另外众多的客户群体决定了他们不能断货。在行情快速反转过程中，许多商家由于没有在价格最低点抓住行情，却也要在行情上行至较高水平时，仍要适度补货。如此一来，就不难理解为什么在成本面没有出现大幅上涨、下游刚性需求也没有爆发的情况下，膜厂集中提价，却也能接到相对可观的订单。但“原油不稳，跌势不止”的大众心理几乎主导着所有参与个体的心态，下半年很多贸易商的采购操作几乎屡屡受伤。

2014年10月过后的情况有一些特殊，原油石化产品价格一再下跌，尤其是当前原油已经跌破了此前的认知范围。美俄间的博弈，搅乱原油走势，并对石化下游产品行情造成极大的影响。对于中国而言，国际油价下跌将减少原油进口支出，有利于减轻通胀压力，相关制造业也将受惠于成本的降低。不过油价下跌对中国来说也是把双刃剑，大宗商品承压，现货贸易利润缩水，企业虽然降低了成本，开启了截流这扇窗，但与此同时，市场的萎缩也等于关闭了开源这一扇门。中国经济将在相当长的一段时间内，以低通缩、低增长的模式运行。

原油、原料成本、订单、资金四大主要因素进一步影响行情走势。从行业利润来看，PX、聚酯切片利润萎缩，PTA利润飙升， 2015年BOPET行业利润再分配的可能性较大；下游商家维持间歇性的小额度、高频采购节奏，BOPET长期处在盈亏线之下将成为新常态。（未完待续…）