国君电子【近期观点】工业互联持续发酵，继续推荐锦富新材

个股推荐：

我们认为过去是消费互联网的10年，未来10年将属于工业互联网革命；随着传感器成本和数据存储/分析成本降低，机器变得更加智能化。根据GE的预测，美国工业互联网能使全要素生产力每年提升1-1.5%，那么20年内将再造一个美国经济。

电子行业与工业互联网相关的公司有不少，集中于元器件和设备制造两方面，我们近期推荐锦富新材。

【锦富新材 300128】节前最后一天我们发布报告推荐，建议投资者关注公司转型智能制造，拥抱工业互联的新成长逻辑。2015年智能设备收入占比20%，毛利占比65%，2016/17将更高；未来公司将转型成为智能制造供应链核心厂商，市场对其定位仍有较大分歧，这也正是机会所在。

• 迈致是工业4.0的核心受益标的，增长有望超市场预期。我们判断迈致2014-16年利润有望达1.2/2.5/3.5亿元，远超承诺业绩（1.2/1.5/1.9亿元），预计2Q15收入加速爬升；因：1）迈致从事iPhon集成检测项目（A客户占收入90%），正导入Watch和Pad；2）A客户的测试设备大小年不明显，公司有望每年新增3-5个机种，2015年有望产能翻倍（以销定产）；3）单价提升：目前设备单价不超过10万元，2015年在集成机器人后，部分设备单价有望超过50万元。

• 3C智能制造：尚未引起市场关注的蓝海行业。1）行业驱动要素不仅是人工成本上升，旺季招不够人，还有国内品牌手机出货量大增后（>500万/月）的品质管控要求，自动化/智能化将是未来市场的“门票”；2）仅A客户一家2015年设备采购金额有望接近300亿，华为、联想已经在快速跟进；3）该领域呈现垄断竞争格局，技术导向、市场导向的企业有机会，竞争不激烈；4）产品深度定制、更新迅速、起点高（配合A客户），企业毛利率40-50%， ROE 30-40%，过去几年复合增速30-40%，是难得的轻资产、高盈利、高成长的蓝海制造业。

另外还有【胜利精密 002426】【汉威电子 300007】【美亚光电 002690】【顺络电子 002128】等符合这一长期产业逻辑。

近期简讯：

IDC：2014 年 Android 市场份额 81.5%。IDC 周二发布了 2014 年智能手机出货量数据，采用 Android 和 iOS 操作系统的智能手机出货量占全部智能机出货量的 96.3％。其中 Android 出货量为 10.59 亿部，同比增长 32%；市场份额为 81.5%，去年同期为 78.7%。iPhone 出货量为 1.927 亿部，同比去年增长 25.6%；市场份额为 14.8%, 去年同期为 15.1%。

台积电计划投资120亿美元以对抗三星。为满足苹果和其他手机厂商蓬勃发展的需求，台积电和三星都在芯片制造方面争相投资，全球电子产品厂商将从中受益。台积电计划今年投入 120 亿美元用来扩建工厂和购买设备，这一投资额将超越英特尔记录。

东芝推出 Project Ara 首个相机模块。Google 正在为 Project Ara 劳心劳力，模块化手机让人非常期待。用户可以自行交换手机关键部件，包括相机模块。近日，东芝公司宣布研制出第一个可切换的 500 万像素摄像头模块，这也让 Project Ara 推进了一步。

索尼CEO称下一步可能将分拆芯片和电池业务。平井一夫周三在东京表示，芯片和电池业务可能将效仿视频和音频业务，拆分成新的独立公司。他表示，电视制造业务作为公司的一部分需要保持盈利。为了提高业务独立性，终止亏损，索尼在去年将电视业务拆分成独立公司。