大宗商品十年牛市终结

潮水褪去，才知道谁在裸泳。大宗商品十年牛市终结，19日，普氏铁矿石指数为68美元，相比2014年年初跌去近半，比2007年最高点累计跌去2/3。十年前四处海外购矿的中国企业，2014年迎来了最严重的损失计提。

　　中信澳洲铁矿计提百亿中信股份20日午间公告，过去数月，铁矿石价格出现大幅下跌。公司可能会在2014年对中澳铁矿做出减值拨备，金额预计在14亿美元至18亿美元(税后)之间(约合85~110亿元)，减值会使公司2014年的盈利因此而减少。

　　中澳铁矿项目是中国企业在海外矿产资源领域最大的投资项目，也是澳大利亚资源领域为数不多的中资100%控股项目。

　　中澳铁矿项目开工于2006年，整个选矿工艺由六条生产线构成，原计划投资42亿美元，于2009年建成投产。但项目开工后，投资一路水涨船高，几度陷于停顿，直至七年后，即2013年12月，才装运首船矿石。

　　中信股份午间公告，目前，第三至第六条生产线的建设正按计划进行。其中，第三和第四条线的调试预计将在2015年底前开始，第五和第六条线的调试会在2016年。预计到2016年底，整个项目将全面建成投产。

　　由于投资不断增加，建设工期不断延后，中信中澳铁矿项目成本骤增。中国冶金矿山协会秘书长刘效良接受媒体采访时估算，中信西澳项目成本已达到100美元/吨，再加上运输费用和澳元波动，运回来也毫无成本优势。

　　这桩海外资源投资一度被认为是中国企业海外投资的典型失败案例。但有别于中钢集团中西部矿业、中冶集团兰伯特角等撂荒的铁矿项目，中澳铁矿最终坚持投产。

　　2013年铁矿石市场初现供过于求。2014年矿价大跌，中信中澳铁矿项目迎来最严重亏损。

　　或为对冲澳铁损失，中信股份2015年1月13~16日出售中信证券3.48亿股A股，套现约114亿元。

　　海外购铁矿企业众多中国经济30年飞速发展，带动了钢铁需求快速拉涨，铁矿石消费量逐年大幅攀升，矿价飚涨。部分企业加快海外寻矿步伐，以提高我国的矿石自给率。

　　然而，中国企业海外购矿，成功率极低。

　　“有的看着品位还可以，但交通极为不便，加上修路、建码头的费用，成本极高。”一位矿业界人士估算，中国海外铁矿开发成本大多在80美元之上。

　　研究显示，2016年之前，铁矿石新增产能仍较多，供过于求压力较大，80~100美元或仍是未来主要震荡区间。

　　类似中信澳矿者，中国还有几家。资料显示，龙头企业武钢、宝钢、鞍钢、首钢、中钢、包钢等海外购铁矿较多。

　　2011年，攀钢钒钛置入控股股东鞍山钢铁持有的鞍千矿业以及50%的卡拉拉铁矿项目股权。2014年8月，攀钢钒钛参股公司金达必对卡拉拉投资进行约6.4亿澳元的减值，折合人民币36.7亿元。

　　攀钢钒钛三季报显示，前三季度净利润5.69亿元。公司曾提示，由于卡拉拉的价值复核结果未出来，公司三季度报告损益不包含卡拉拉减值测试结果。

　　武钢集团计划到2015年将以利比里亚、加拿大、巴西等国拥有多个铁矿石项目获得的原料，实现铁矿石完全自给。2014年2月，武钢股份利比里亚邦矿项目首船铁精矿装船。不过，2014年7月，武钢股份拟收购大股东武钢集团持有的武钢矿业100%股权、武钢国际资源100%股权、武钢巴西90%股权以及向武钢国贸收购下属武钢(澳洲)有限公司100%股权时，却因矿价太低迷而搁浅，这使上市公司逃过了矿价下跌的风险。

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