杠杆市下的投资者教育

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注：本文仅为作者个人看法，不构成投资建议。

东方财富网本周五报道：

周五，有关证监会进一步收紧杠杆资金来源，禁止券商代销伞形信托的消息引起了市场高度关注。从最新的监管信息来看，降低杠杆水平，查处各种违规行为是当前证监会工作的重点。

据悉，证券公司已禁止通过代销伞形信托、P2P平台等，为客户提供融资类相关服务。

伞形信托有诸多优势，例如开通速度快、投资范围广、配资成本低、杠杆倍数高等，因而是本轮杠杆市中加杠杆的重要工具。市场上对伞形信托规模测算不一，但至少也在千亿级别，此次监管层严控伞形，表明控制杠杆风险的意愿进一步加大。

事实上，我在1月28日《浅谈第二轮两融检查》一文中已经明确指出，ZJH在降低杠杆这件事上不会轻易收手：

基于以上，小编敢断言，只要融资余额保持增加，ZJH未来还将隔三差五打着各种旗号进行各种整治查处，绝不会停。

毫无疑问，此事件将对杠杆资金扎堆的金融地产股形成抛压。

另外，周四晚间我在文章中也明确指出画顶开始：

今天，期盼中的降准（而且幅度还比较强）终于来了，市场却不买账了，高开后全天缓缓下跌，几乎没有像样的反抽，直到最后时刻崩盘，盘面解读必然是实实在在的利好出尽，对人气信心打击非常大，所以在此判断，这个顶的图案即将越画越完整。

而周五的盘面确实出现了大小盘齐跌的惨状，但需注意的是，非银金融板块异军突起，主要是前期跌幅已深，且受表现依旧不错的1月经营数据提振所致。

理性来看，金融地产板块去年底上涨幅度太大，速度太快，最近1个月则持续调整近乎腰斩。

无数据拍脑袋：目前市场参与者（包括各类融资客）对这类大蓝筹的持股比例已远低于12月中下旬，进一步下跌空间并不大；但由于对监管层打压的担忧，不敢轻易抄底。

基于以上分析，我判断：指数的画顶仍在继续，金融地产还有一跌（刚才特地查了一下周五的融资余额数据，居然还在上升，呵呵，升得越多跌的越痛，指数继续下跌不可避免，下跌就在下周，继续收周阴线，但预计非银金融将相对强势）。结合此前高位15%左右回撤的判断，预计此轮上证将在2900-3000点之间止跌。急速上涨后的调整是漫长的，冬春之交的舞台注定不属于大蓝筹，但上证离底确实不远。

杠杆要控而非无止尽打压，回调到位就是最好的投资者教育，希望此次回调是一个健康牛市的开端，尽管如此，2015年注定是A股的杠杆元年，高波动的特点将持续。

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