【投资策略】惯性冲高，关注量能

■市场判断

2 月汇丰PMI 指数初值为50.1%，比上月上升0.4 个百分点，高于市场预期。分项指数看，生产指数和新订单指数小幅上升，原材料购进和产成品库存环比出现一定回升，价格端的下降速度放缓；外需方面，新出口订单指数出现收缩。受春节影响，2 月的汇丰PMI 初值的样本仅是2 月10 日到18 日的数据，存在一定扰动。结合其他数据综合来看，我们认为，2015 年开局经济承压的态势并没有变化，主要体现在国内投资的下行压力，同时外需的回落值得关注。数据的不佳也给了市场憧憬政策的理由。另一方面，有媒体报导23家浙江银行获准额外降低存款准备金0.5个百分点。自今年2月初央行推出“普降+定向”降准组合拳之后，“降准雨”还在悄悄地下。此外，继2月25日刊发题为《通缩离我们究竟有多远？》文章后，央行主管的《金融时报》2月26日刊发题为《当前形势下对货币金融政策的建议》一文。文章称，货币政策要维持流动性的适度充裕，下一阶段，为应对通缩的可能，央行应对法定准备金率、基准利率等传统工具进行适时、适度调整，保持适度的流动性。这些无疑都加剧了市场对政策出台的预期。技术面来看，周四的阳包阴显示出周三的下跌主要是洗盘为主，大盘还是在2.09日的反弹趋势中，总体大盘没有脱离3050-3400点的箱体，比较积极的一面是大盘出现了明显的放量，如果成交量能够持续放大，沪指有望再度触及3400的箱顶位置，若再度缩量则反弹可能会终结。就短线而言，大盘惯性冲高的概率较大。

■操作建议

短期大盘惯性冲高的概率较大。建议激进投资者关注稀土、环保和周期股，稳健投资者控制仓位在3至5成。

港股通操作策略

跟踪关注基本面和市场预期变化，恒指仍处于宽幅震荡格局。建议稳健投资者开通港股通择机布局，激进投资者可利用T+0制度交易；可关注H股高折价股、可选消费和信息技术等港股板块，控制仓位在5成。

港股点睛

中国中冶(01618)

中国冶金科工股份有限公司（简称中国中冶，以下简称公司，A股代码601618，H股代码01618）是根据国务院国资委《关于中国冶金科工股份有限公司（筹）国有股权管理有关问题的批复》（国资产权[2008]1289号）、《关于设立中国冶金科工股份有限公司的批复》（国资改革[2008]1294号），由中冶集团与宝钢集团共同发起设立的股份有限公司。公司住所位于北京市朝阳区曙光西里28号中冶大厦，法定代表人为沈鹤庭。

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