重磅会议指明投资方向 央行表示要警惕通缩预期

中共中央总书记、国家主席、中央军委主席、中央财经领导小组组长习近平2月10日上午主持召开中央财经领导小组第九次会议，听取中央财经领导小组确定的新型城镇化规划、粮食安全、水安全、能源安全、创新驱动发展战略、发起建立亚洲基础设施投资银行、设立丝路基金等重大事项贯彻落实情况的汇报，审议研究京津冀协同发展规划纲要。同日，央行在官网发布的2014年第四季度中国货币政策执行报告指出，如果由于需求基本面变化导致油价发生趋势性变动，或者油价变动显著改变通胀预期并传导至核心通胀，则宏观政策应作出相应调整。

　　城乡公共基础设施投资潜力巨大加快改革创新投融资体制

　　习近平强调，城镇化是一个自然历史过程，涉及面很广，要积极稳妥推进，越是复杂的工作越要抓到点子上，突破一点，带动全局。推进城镇化的首要任务是促进有能力在城镇稳定就业和生活的常住人口有序实现市民化。农民工市民化，大中小城市有不同要求，要明确工作重点。推进城镇化不是搞成城乡一律化。城乡公共基础设施投资潜力巨大，要加快改革和创新投融资体制机制。

最近一段时间，各界对PPP投融资模式的关注度快速升温。过去，由地方政府主导的固定资产投资模式已经难以为继，未来城乡间巨大的投资潜力，极有可能依托PPP模式大力引入民间资本。在此过程中，上市公司有望依托定向增发等多种融资方式，参与到未来的城镇化过程当中，其中蕴含着巨大的投资机会。

　　推进农业现代化推进能源价格、石油天然气体制改革

　　习近平指出，保障粮食安全，要加快转变农业发展方式，推进农业现代化，既要实现眼前的粮食产量稳定，又要形成新的竞争力，注重可持续性，增强政策精准性。

　　保障水安全，关键要转变治水思路，按照“节水优先、空间均衡、系统治理、两手发力”的方针治水，统筹做好水灾害防治、水资源节约、水生态保护修复、水环境治理。

　　保障能源安全，要明确责任、狠抓落实、抓出成效，密切跟踪当前国际能源市场出现的新情况新变化，趋利避害，加快完善石油战略储备制度，推进能源价格、石油天然气体制等改革，大力发展非常规能源。

　　分析人士对表示，种子产业(包括对转基因育种技术的研究)、环保产业以及清洁能源产业，未来具有很大的发展空间。

　　丝路基金要尽快开展实质性项目投资京津冀协同疏解北京非首都功能

　　习近平指出，亚洲基础设施投资银行的主要任务是为亚洲基础设施和“一带一路”建设提供资金支持，是在基础设施融资方面对现有国际金融体系的一个补充，要抓紧筹建。

　　丝路基金要服务于“一带一路”战略，按照市场化、国际化、专业化的原则，搭建好公司治理构架，尽快开展实质性项目投资。

　　习近平指出，疏解北京非首都功能、推进京津冀协同发展，是一个巨大的系统工程。目标要明确，通过疏解北京非首都功能，调整经济结构和空间结构，走出一条内涵集约发展的新路子，探索出一种人口经济密集地区优化开发的模式，促进区域协调发展，形成新增长极。思路要明确，坚持改革先行，有序配套推出改革举措。方法要明确，放眼长远、从长计议，稳扎稳打、步步为营，锲而不舍、久久为功。

　　分析人士认为，“一带一路”、“京津冀”等均是内涵深刻，影响长远的重大战略主题，对资本市场的影响深远，不应仅以一时的题材炒作眼光看待。未来，其中仍有很大的价值挖掘空间。

　　央行：关注油价下跌对预期和经济主体行为的影响

　　央行10日发布的2014年第四季度中国货币政策执行报告提到国际大宗商品价格变化与货币政策，美元走强和油价下跌是近期国际经济领域中十分引人注目的现象。

　　石油作为重要的国际大宗商品，其价格波动比较典型，对经济影响较大，一直为各方所关注。二十世纪的几次石油危机，均以原油价格暴涨为特征，导致原油进口国通胀上升、产出下降，出现所谓“滞胀”现象。考虑到为应对通胀而采取的紧缩性宏观政策会导致产出进一步下降，各方的共识是货币政策不宜对油价波动作出过度反应，一是因为油价波动较为频繁，二是货币政策以调节需求为主，对供给因素导致的冲击效果有限。

　　央行的报告特别指出：“但如果由于需求基本面变化导致油价发生趋势性变动，或者油价变动显著改变通胀预期并传导至核心通胀，则宏观政策应作出相应调整。”

　　当前国际大宗商品价格震荡与主要货币汇率波动相互交织，各种供求因素彼此影响，国际资本流动不确定性加大，各经济体经济走势和宏观应对政策分化所产生的溢出效应进一步加剧了形势的复杂性。鉴此，货币政策总体应保持审慎和稳健。作为短期需求管理工具，应主要针对需求变化做出反应，并关注油价下跌对预期和经济主体行为的影响。同时，要注重发挥宏观审慎工具的作用，防范金融体系顺周期波动和由非基本面因素带来的外部冲击。此外，需关注石油相关金融资产风险，在必要时采取相应措施，防范风险。

　　分析人士对表示，当前的国际经济形势，油价存在长期低迷的可能性。在此背景下，经济主体的通胀预期可能受到明显影响，比如最近几个月的CPI数据持续走低，可能引发通缩风险。未来一段时间，不排除央行进一步采取货币宽松措施，应对长期低油价下的经济形势。