民锋国际期货招商：市场翘首以盼下一代车型平台

美东时间3月1日，特斯拉的2023年投资者日活动将正式举行。对于特斯拉投资者来说，这是一个听取特斯拉CEO马斯克关于公司战略和未来的重要窗口。

而今年，随着全球电动汽车竞争的加剧，有一个问题可能比其他问题更加突出——特斯拉急需推出一款低价汽车，越快越好。

这一点得到伯恩斯坦公司分析师托尼•萨克纳吉（Toni Sacconaghi）的认同。他在本周三的*新报告中写道，对于特斯拉投资者来说，“在投资者日到来之际，特斯拉最重要的问题是公布其下一代低成本车型平台的状况。”

急需推出新款平价电动车

萨克纳吉指出，特斯拉急需推出一款平价电动汽车来满足投资者的高增长预期，“我们的研究表明，电动汽车车型在推出第三或第四年后，通常难以继续增加销量。”

然而目前，除了Model Y，特斯拉推出的所有的车型均已经超过了四年的时间，而且它们属于高*汽车：目前，Model S在北美的起售价约为9.5万美元，Model X的起售价约为11万美元；Model 3的起售价约为4.3万美元，而Model Y的起售价约为5.5万美元。

特斯拉最早推出的车型，是从2012年和2014年开始生产的Model S和model X。这两款汽车基于第一代车型平台打造，其销量在2018年达到了11.60万辆的峰值，但到2022年销量已经降至66705辆。

特斯拉的首批大众市场车型Model 3和Model Y分别于2017年和2020年开始出货。这两款汽车基于第二代车型平台打造，其总销量在2022年达到124.71万辆，比2021年增长37%。

随着时间的推移，特斯拉目前已经累计售出了300多万辆Model 3/Y，大约是Model S/X车型的六到七倍。

华尔街分析师们目前预计，2023年，特斯拉Model 3/ Y的出货量将达到180万辆，2024年将达到240万辆，这意味着该平台的年平均增长率将接近40%。

然而，萨克纳吉担心，这两款车可能会因为型号过旧，而难以达到这样的销量。

事实上，萨克纳吉提出的问题，特斯拉高管们也早就注意到了。特斯拉此前曾多次讨论过生产低价电动汽车的话题。在最近的第四季度电话会议上，特斯拉首席财务官柯克霍恩（Zachary Kirkhorn）就曾表示，“下一代车型平台”是公司的首要任务。

尽管截止目前，特斯拉几乎没有透露过太多关于第三代车型平台的细节。但该公司已经宣布，将在今年的投资者日当天宣布关于特斯拉下一代车型平台信息。

在2022年三季度财报电话会议上，马斯克曾透露，下一代车型的尺寸将小于目前在售的Model 3/Y，而成本将会是现有平台的一半。

新车消息或刺激股价进一步增长

目前在美国销售的汽车中，除皮卡外，大约有一半的汽车售价不到3.6万美元。而作为对比，特斯拉还没有推出过一款起售价低于4.2万美元的汽车。

显然，通过推出价格较低的车型，将促进特斯拉的财报继续高速增长，并帮助特斯拉打进更广泛的汽车市场。

今年到目前为止，特斯拉的股价已经累计上涨了约60%。分析师认为，假如特斯拉能够公布一款新的低价汽车及其生产时间表，可能会成为刺激特斯拉股价继续上涨的巨大催化剂。但另一方面，如果该公司没有发布关于新款低价电动汽车的消息，则可能意味着该股将放弃今年迄今为止的部分涨幅。

不过，萨克纳吉担忧，即便特斯拉公布新款汽车的消息，可能也很难在近两年批量投产。

“我们很难看到特斯拉如何在2025年之前推出新的批量产品，”萨克纳吉在他的报告中补充道。他对该股的评级为“卖出”，并将该股的目标价定为150美元。

总体而言，萨克纳吉对特斯拉的观点比市场多数分析师更悲观。目前华尔街65%的分析师对特斯拉股票的评级为“买入”，分析师们对特斯拉的平均目标价约为每股198美元。

马斯克还有可能讨论什么？

马斯克已经透露，他将在投资者日上讨论的话题是：宏图第三篇章：这将是一条通向“完*可持续能源未来”之路。

此前，特斯拉在2006年8月推出了宏图第一篇章，其中提到特斯拉的愿景是制造一系列价格合理的电动汽车，并提供发电选择。特斯拉的第二篇章于2016年7月公布，该规划概述了特斯拉销售太阳能和能源存储的雄心，以及特斯拉车主出租/与他人共享汽车作为机器人出租车的愿景。

从“通向完*可持续能源未来之路”的字眼中，我们可以推测，马斯克可能会在其第三个宏伟愿景中，谈到扩大电池生产、扩大公司制造足迹、储能增长等问题，当然，也绕不开关于“下一代车型平台”的话题。

特斯拉也可能会在投资者日上更新关于Model 3和Model Y的消息，比如做了一些小改动、增加了一些功能等。

此外，特斯拉还可能会在投资者日上透露更多关于电动皮卡Cybertruck的消息。

特斯拉最早计划于2021年将Cybertruck车款推向市场，但由于产能以及最终产品形态问题，Cybertruck的交付时间一再跳票。不过在最近的第四季度财报电话会上，马斯克透露，2023年夏季的某个时候开始投产Cybertruck。

今年到目前为止，特斯拉的股价已经累计上涨了约60%，但在过去12个月里仍累计下跌了约28%。去年全年，特斯拉股价下跌了65.03%。