三大石油公司布局2015 中海油拟削减资本支出

　　中国第三大产油企业中国海洋石油有限公司(Cnooc)，将把今年的资本支出削减至多35%(与2014年相比)，这是原油价格暴跌以来中国能源企业首次宣布此类决定。

　　许多西方石油集团已经宣布了削减支出的计划，但亚洲企业在宣布改变方面迄今相对迟缓。自去年夏天以来，原油价格已下跌50%。

　　中国三大国有石油企业中，中海油是最具市场导向意识的。该公司周二表示，今年资本支出将减少至700亿至800亿元人民币(合112亿至128亿美元)，与2014年相比降幅介于26%至35%之间。该公司首席财务官钟华表示，这是为了“保持公司在2015年及以后的健康”。

　　中海油表示，在今年的资本支出中，勘探、开发和生产资本化支出将分别约占21%、67%和10%。

　　相比整体规模更大的两家竞争对手——中国石油天然气集团公司(CNPC)和中石化(Sinopec)——中海油拥有更大的海上作业规模，而且通过收购一家煤层气生产商，它还扩大了自己的国内天然气业务。中海油预计，今年石油和天然气产量将达到4.75亿至4.95亿桶油当量，高于2014年的4.32亿桶油当量。该公司首席执行官李凡荣表示，如果油价持续疲软，未来产量预测(目前包括2016年和2017年进一步增产)可能会被调整。“公司将合理平衡短期效益和长期发展，”他补充说。但李凡荣表示，公司相对成本高昂的北美业务目前没有减产计划。中海油在大约两年前斥资180亿美元收购加拿大能源集团尼克森(Nexen)之后，接手了这块业务。

　　以往经验表明，暂停开采加拿大油砂既增加成本，也有损产能。“我们的关注点不是削减产量，而是控制成本，”李凡荣表示。实际上，大部分支出削减很可能发生在中国，这可能给中国羽翼未丰的石油服务公司带来更大压力，此类公司基本上每一家都只依赖于一家中国石油生产商。这些服务公司是从中国三大石油企业剥离出来的，后者保留了前者的大量股份。“我们相信，国内支出遭到幅度大于预期的削减，很可能对(中海油的上市石油服务部门的)2015年前景产生负面影响，”巴克莱(Barclays)分析师ClementChen表示。中石油(PetroChina)的母公司——中国石油天然气集团公司——以及中石化尚未宣布支出计划，但预计会在本月宣布。野村(Nomura)分析师关荣乐(GordonKwan)表示，他预计中国石油企业的减支幅度将会小于西方能源集团，“因为它们面临一个两难局面，一边是提高投资者回报，另一边是支持国家的能源安全”。

　　那么在油价虽有回升，但仍旧低迷的前景下，中海油对于页岩油的态度又会是如何呢?

　　石油公司减资本支出应对低油价

中海油称不会关停页岩油气田

　　2月3日，中海油公布了2015年经营策略和发展计划。其中，2015年将有7个新项目投产，公司的净产量目标为475百万桶-495百万桶油当量。而需要一提的是，面对低油价，中海油降低了2015年的资本开支，比此前预计的降低了26%-35%。

　　中海油方面表示，面对低油价为行业带来的重重挑战，公司将维持审慎的财务策略，注重现金流。此外，公司没有计划关停现有在美国和加拿大正在生产的非常规油气田。

　　自去年6月份以来，原油价格已下跌50%以上，石油公司都受到较大冲击，在2015年纷纷开始下调资本支出。壳牌、道达尔和康菲等石油公司均称受到油价暴跌的影响。

　　分析师表示，从目前情势判断，对未来低油价运行区间的预期使得2015年国际石油公司削减当年资本开支已成定局。

　　低油价带来挑战

　　资本支出降低26%以上

　　中海油称，2015年，公司的净产量目标为475百万桶-495百万桶油当量，按年增长10%至14.6%。其中中国约占67%、海外约占33%。2016年和2017年净产量目标分别约为509百万桶和513百万桶油当量。2014年净产量预计约为432百万桶油当量。

　　年内，将有7个新项目投产，其中，锦州9-3综合调整项目已投产。位于渤海海域的垦利10-1项目和渤中28/34综合调整项目，预计高峰产量分别约为3.6万和3.0万桶油当量/天。期内，计划钻探约162口勘探井，采集二维地震数据约3.6万公里及三维地震数据约1.4万平方公里，储量替代率目标为100%以上。

　　2015年，公司资本支出计划为700亿元-800亿元，比2014年预计实现的资本支出降低26%-35%，其中，勘探、开发和生产资本化支出分别约占21%、67%和10%。公司将通过控制成本、提高效益，确保在资本支出降低的情况下，完成各项目标。

　　具体来看，勘探投资为147亿元-168亿元，同比下降29%-38%，优先确保核心区中国海域的勘探投入，投资比例占三分之二;开发投资为469亿元-536亿元，同比下降23%-33%，确保在建项目的投资需要，优化工程方案审慎评估待建项目，集中资源投入优质项目，暂停或放缓效益低的项目;生产资本化投资为70亿元-80亿元，同比下降41%-48%，严格筛选和评估调整井，密切跟踪油价走势，保持调整井工作量的弹性。

　　中海油首席财务官钟华先生在会上表示：“面对低油价为行业带来的重重挑战，公司将严格控制成本，确保资本支出计划有效落实，维持审慎的财务策略，注重现金流，努力提升公司整体业务表现。”

　　值得注意的是，由于不堪油价下跌的重负，美国已经关闭了一些页岩油气矿井，对于中海油而言，同样面临一定的困难。

　　对此，中海油首席执行官李凡荣表示，公司没有计划关停现有在美国和加拿大正在生产的非常规油气田，原因是非常规油气田短期关停，对公司造成的损失是巨大的，某公司在加拿大的非常规项目关停过6个月，复产后产量只达到关停前的三分之二，公司的重点是加强管理，在安全和环保有保证的前提下，通过创新技术等不同的方式降低成本。

　　“对于正在评价的油气田项目，无论是常规还是非常规，会更加慎重和严格的筛选，低油价时期更关注资本的效率。”

　　应对油价暴跌

　　石油公司纷纷削减资本支出

　　去年6月份以来，原油价格不断下跌，截至目前，油价已下跌50%以上，石油公司均受到较大冲击，纷纷开始下调资本支出。

　　1月29日，作为全球首个公布2014财报的石油巨头，壳牌的财报显示出整个石油产业都受到了油价暴跌的影响。

　　壳牌首席执行官BenvanBeurden表示，该集团将以提高资本效率的方式应对油价下跌。措施将包括降低资本支出，该公司已计划在未来三年内缩减超过150亿美元的支出。处于初期的项目将被推迟，如果需要将进一步削减支出。

　　同时，康菲石油公司近日发布的财报也显示，去年第四季度业绩出现亏损，并且宣布，计划将其2015年资本支出进一步削减15%，以应对油价暴跌。2015年将推迟部分陆上钻探和勘探项目，将今年的资本预算削减至115亿美元-135亿美元。

　　实际上，康菲石油公司去年12月份已宣布将2015年资本支出削减20%，是美国大型石油公司中首个因油价下跌而宣布削减支出的。

　　除此之外，道达尔、伦丁石油公司、加拿大ARC资源和加拿大第四大独立石油生产公司等都不同程度的削减了2015年的资本开支。

　　广发证券分析师表示，从目前情势判断，对未来低油价运行区间的预期使得2015年国际石油公司削减当年资本开支已成定局。而对2015国际石油公司资本开支削减程度可以参考比对2009年金融危机后的资本开支削减程度(全球资本开支下滑11%)。

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